Pensei no chuveiro: que enquanto coloco minha mensagem de resposta automática de final de ano no email, e que depois de 97 edições e ~2 milhões de impressões, essa é a última edição do ano do MoneyDrop.

Aos +60.000 investidores que ficaram por dentro da bolsa através dos nossos Drops, nosso muito obrigado!

Ano que vem tem mais. Mas, antes disso, um wrapped do mercado financeiro de 2025:

*variações anuais (janeiro → dezembro)

2025 foi um ano de muito plot twist e tensão. Começou como um festival de choques globais que bagunçaram a economia, testaram a paciência de governos em toda parte e deixaram o mercado em alerta permanente. Teve tarifa voando de tudo quanto é lado, guerra comercial ressuscitada, cadeias de suprimento tropeçando e volatilidade fazendo hora extra nas bolsas - você que lê o MoneyDrop já assistiu esse filme!

Por aqui, o cardápio foi completo: crise fiscal, relações estremecidas com os EUA, prisão de ex-presidente, mega investigações de fraude no INSS, ataque hacker no pix, PCC versão Faria Lima, algumas RJs, OPAs, maior intervenção da história do FGC, juros nas alturas e uma sequência de choques políticos que mantiveram investidores e analistas grudados nas telas.

Lá fora, Trump voltou à Casa Branca em janeiro já com o dedo no botão vermelho. Teve Dia da Libertação com tarifa para todo lado e a reedição da Guerra Comercial em escala global. Como se não bastasse, veio o maior shutdown da história dos EUA, o dólar perdendo força no mundo e juros caindo enquanto bolsa e ouro renovavam máximas históricas.

Com a Selic em 15%, a renda fixa se tornou um dos ativos mais atraentes do ano aos investidores brasileiros. Mas os corajosos que ignoraram os IPCA+8 e o CDI se deram bem!

O Ibovespa decidiu sair da promessa e entregar resultado, tendo 59 das suas 82 empresas listadas com desempenho acima do CDI – e máximas históricas no índice. Confere as 5 maiores variações do Ibovespa no ano:

No fim de 2024, os ativos brasileiros eram negociados a múltiplos bem abaixo da média histórica. Ainda assim, as projeções de lucro seguiam robustas, mesmo com juros nas alturas. Era a combinação rara que o mercado adora: preço baixo, fundamento razoável e esperança embutida. Para completar, o fim do ciclo de alta da Selic reforçou a narrativa de que o pior já tinha ficado para trás.

No campo monetário, 2025 começou com Gabriel Galípolo assumindo a presidência do Banco Central no lugar de Roberto Campos Neto. Em meio às dúvidas sobre a condução da política monetária, Galípolo não só cumpriu as altas herdadas da gestão anterior como levou a Selic a 15%, o maior nível desde julho de 2006.

Mais recentemente, entrou um tempero extra no prato: dividendos extraordinários. A reforma do Imposto de Renda incentivou empresas a antecipar distribuições antes de 2026, quando dividendos mensais acima de R$ 50 mil serão taxados. Só no último trimestre, companhias abertas anunciaram R$ 124,1 bilhões em proventos.

No balanço final, 2025 entra para a história como um ano de contrastes. Juros altíssimos convivendo com emprego forte, inflação finalmente cedendo ao custo de crescimento fraco, tensões comerciais e a Bolsa, desafiando o bom senso, com máximas. Não foi um ano fácil, mas sem dúvidas foi um daqueles que deixam lições e histórias para contar.

Sabe aquele clichê do cinema: “Você deve estar se perguntando: mas como chegamos até aqui?”?… Bem, separamos algumas matérias desse ano que mexeram com os mercados e explicam como foi 2025!

Depois de um ano mais defensivo, muitos players decidiram colocar o pé no acelerador, ligando o modo risk-on. Em novembro o Itaú elevou a Bolsa brasileira para uma posição acima do neutro, depois de meses andando de lado e de um longo período em que o risco local ficou no nível mínimo desde 2016

O otimismo tem endereço certo: juros em queda. Nos EUA, o ciclo já começou e espalhou capital pelo mundo. No Brasil, o Itaú projeta cortes a partir de março, levando a Selic a 12,75%. Se o roteiro se confirmar, o bom humor dos mercados não só continua – ganha volume, porque juros mais baixos costumam embalar a Bolsa.

Mas há riscos no radar: se a inflação americana reagir e o Fed travar os cortes, o cenário muda. Mas, por enquanto, isso parece distante. Em Wall Street, o clima também é positivo: a média das projeções aponta o S&P 500 em 7.596 pontos, alta potencial de 10,5%.

Depois de três anos de ganhos acima da média, algumas dessas previsões parecem ousadas. Mas, claro, previsões de 1 ano são tão úteis quanto buzina de avião…

O que estão guiando as projeções para 2026:

Delfim Netto dizia: “o dólar foi feito para humilhar os economistas”. 2025 disse: “Pode crer!”. O verdinho definitivamente não viveu seus melhores dias neste ano, apanhou mundo afora e o real aproveitou a distração para desfilar na passarela. Nos últimos 10 anos só 2017 tinha sido tão bom assim para o Real – um alívio depois da perda de 27% no ano passado.

Dois fatores contribuíram para o dólar ficar bem abaixo das expectativas

Com 2026 batendo à porta, novas projeções logo vão pipocar por aí. O Boletim Focus, por exemplo, projeta o dólar para R$ 5,50 no ano que vem.

No fim das contas, o câmbio é uma mistura potente de externo, ruído doméstico e fundamentos. A disparada do dólar em 2024 foi majoritariamente caseira; já a valorização do Real em 2025 teve mais dedo do cenário global do que de virtudes internas.

Hoje a festa é sua, mas a festa não é nossa porque acabou mais um ano e nenhum IPO rolou no Brasil. A última vez que alguém abriu capital por aqui foi em agosto de 2021 e, de lá pra cá, o número de empresas na B3 voltou no tempo. Hoje são 358 companhias, o mesmo patamar do início 2021 – contra 371 de janeiro e 398 de 2022.

Mais do que não recrutar ninguém, o exército da bolsa brasileira está perdendo soldados. Em 2025 vimos a saída do Carrefour, que fez as malas após decisão da controladora francesa, enquanto a fusão entre Marfrig e BRF transformou duas empresas listadas em uma só, a MBRF. O mesmo vai rolar com a união de Petz e Cobasi.

Algumas outras que ficaram pelo caminho ao longo do ano:

E a fila da saída ainda não acabou. O BTG Pactual anunciou a incorporação do Banco Pan via troca de ações, operação que deve tirar o Pan da bolsa ainda este ano. Em ambos os casos, o discurso é o mesmo: simplificar estruturas e capturar sinergias – tradução livre: menos custo, menos dor de cabeça.

Por aqui, a janela de IPOs segue fechada, mas 2026 pode quebrar o jejum, puxado pela queda esperada da Selic. BRK Ambiental (pedido já na CVM) e Aegea (bancos contratados) estão no radar para o início do ano que vem. Fica a dúvida: 2026 será mais de boas-vindas do que de despedidas?

Lá fora, o mercado segue sempre agitado, com algumas empresas bilionárias abrindo seu capital. E o top 3 do mercado americano é multibilionário:

Na China, outro dado curioso: o IPO da Moore Threads foi o mais oversubscribed da história, com +US$ 4,5 trilhões em pedidos – e US$ 7,5 bilhões vendidos.

O ano das criptos não foi recomendado para cardíacos, com volatilidade sendo a palavra de ordem no mercado. Enquanto o Bitcoin andava na montanha-russa, a memecoin de Donald Trump entrava nos foguetes de Elon Musk pra disparar sem pedir licença (mas assim como o foguete, a cotação deu ré).

Mas a história é maior que isso:

Ao longo de 2025, ficou difícil falar de cripto sem falar de Trump. A simples mudança de tom do novo governo, bem mais amigável às criptomoedas do que a era Biden foi suficiente para destravar projetos, acelerar decisões e atrair capital institucional.

No mundo corporativo, 2025 também marcou a popularização do modelo de “Bitcoin Treasury Company”. O que começou como ousadia da MicroStrategy virou tendência. No Brasil, a Méliuz e a OranjeBTC entraram na onda, enquanto nos EUA a discussão já começa a ir além do bitcoin, indo para outros criptoativos.

Apesar da montanha-russa do ano, o mercado de cripto entregou um retrato curioso: ficou mais institucional, mais correlacionado e também com um memecoin presidencial para lembrar todo mundo que o roteiro sério sempre divide espaço com o absurdo.