Pensei no chuveiro: que o agro pode até ser pop, mas quando ele não consegue pagar as contas o banco mais antigo do Brasil vai junto pra longe das paradas de sucesso.

Por aqui, depois de 15 altas consecutivas o Ibovespa, enfim, viu o fim da invencibilidade – mas numa derrota com gosto de empate, de apenas -0,07%. Os investidores agora ficam se perguntando se é só uma pausa para o rally de final de ano ou se teremos, de fato, uma correção maior de toda essa alta acumulada no mês.

Lá fora, depois de passar pela votação no Senado, foi a vez da Câmara ontem votar pelo projeto para finalizar o shutdown, o que ajudou o Dow Jones a alcançar nova máxima, chegando pela primeira vez nos 48 mil pontos. Já nas commodities, o preço do petróleo derreteu depois que a OPEP+ anunciou um aumento da oferta para atender a demanda de 2026.

Não é replay do trimestre passado: o banco mais antigo do país registrou nova queda no lucro, com o agro pesando outra vez. A inadimplência subiu, as provisões dispararam... A diretoria já tinha avisado que o 3º tri seria duro – e foi. Pra piorar, o guidance de 2025 caiu de R$ 21–25 bi pra R$ 18–21 bi.

Os números do trimestre:

O agronegócio, que já foi o queridinho do banco, agora virou aquele cliente que não atende mais o gerente: a inadimplência no setor saltou de 1,97% para 5,34% em um ano. Segundo o banco, muitos produtores resolveram esperar as regras da MP 1.314 antes de renegociar dívidas, o que elevou a inadimplência e travou o crédito.

As provisões para devedores duvidosos (PDD) subiram 12,7% e chegaram a R$ 17,9 bilhões. O banco admitiu que parte desse aumento veio de “um caso corporativo específico”, mas sem citar nomes. O mercado inteiro especula se é a Ambipar.

Olhando para o fim do ano, o CFO Giovanne Tobias, não passou confiança, comentando que as provisões seguem altas em outubro, e o plano é “controlar” em novembro e dezembro. Traduzindo: o agro continua patinando e o BB continua sangrando e esperando que o verão traga bons ventos e mais pagamentos.

PS: O banco vai pagar R$ 410,58 milhões em JCP, ou seja, R$ 0,0719 por ação.

Compra: 4 | Neutro: 8 | Venda: 1

Preço-alvo médio: R$ 26,32| Preço atual: R$ 22,80

Será que a Nvidia chegou no teto de valorização? O Softbank parece achar que sim, pois anunciou a venda de toda a participação que tinha na fabricante de chips. E essa grana vai para a próxima jogada do CEO Masayoshi Son: um novo investimento de US$ 22,5 bilhões na OpenAI, subindo de 4% para 11% na participação.

Apostar ainda mais na OpenAI faz sentido: a startup de US$ 500 bilhões ajudou MUITO o Softbank a registrar US$ 19 bilhões de ganhos no Vision Fund (braço de investimentos de risco) no último trimestre. Foi o maior salto desde o início do fundo… e olha que ele já teve ótimas fases.

Os números do trimestre

Além do boom da IA, a empresa anunciou um split de ações 4 pra 1 ainda este ano — movimento clássico pra deixar o papel mais “comprável” e trazer mais gente pro bonde. E mesmo com um susto da semana passada (culpa do medo da bolha da IA estourar antes do réveillon), as ações seguem em modo turbo: quase +140% no ano.

Em outras palavras, enquanto o mercado se pergunta se a IA vai dominar o mundo, o SoftBank está garantindo seu lugar no trono. Ou, pelo menos, o primeiro assento na plateia

Fim de ano é tempo em que todo mundo manda cartinha pro Papai Noel. Nesse ano, o bom velhinho (Warren Buffett, nesse caso) decidiu escrever também, mas para o mercado – e está fazendo isso pela última vez como CEO da Berkshire Hathaway.

Aos 95 anos, ele usou sua “carta de despedida” pra deixar mais que números: um manual sobre envelhecer com sabedoria, investir com propósito e ser gente boa. Entre memórias de Omaha, menções a Munger e reflexões sobre o acaso, Buffett reconhece: “Nasci em 1930, saudável, razoavelmente inteligente, branco, homem e nos EUA. Obrigado, Senhora Fortuna.”

Mesmo ainda indo ao escritório todo dia, Buffett admitiu que no placar contra o tempo, todos acabam “derrotados”. Mas, enquanto o tempo corre, ele quer garantir que suas lições e seu legado sigam bem administrados. Por isso, decidiu acelerar as doações às fundações comandadas por seus três filhos.

O melhor vem no final. Citando Alfred Nobel, Buffett lembrou que o criador do prêmio só mudou de vida após ler, por engano, seu próprio obituário. “Não espere um erro de impressão”, disse. “Decida como quer que seja o seu obituário… e viva de um jeito que o mereça”.

Entre a morte do parceiro Charlie Munger e a aposentadoria de Buffett, a Berkshire entra em uma nova fase. O bom velhinho sai do palco, mas deixa o script completo.

PS: a última carta de Warren Buffett como CEO da BH.

Bater o melhor trimestre da história não é pra qualquer um e o BTG Pactual fez questão de avisar: fez isso lucrando quase R$ 4,5 bi no período. O banco segue colecionando recordes, entregando resultado acima das projeções em praticamente todas as frentes.

Os números do trimestre:

Tudo isso num cenário de Selic ainda nos dois dígitos, o que só deixa o feito mais impressionante. A receita total cresceu 37% em um ano e chegou a R$ 8,8 bilhões, com um ROE de 28,1%. O motor veio da expansão das áreas:

Com R$ 685 bilhões em ativos e patrimônio líquido de R$ 65,6 bilhões, o banco mantém uma estrutura sólida e um índice de Basileia de 15,5%, bem acima do mínimo. Enquanto outros bancos apertam os cintos, o BTG segue com o pé no fundo – gastando pouco, crescendo muito e transformando eficiência em arte.

Compra: 9 | Neutro: 3 | Venda: 0

Preço-alvo médio: R$ 51,58 | Preço atual: R$ 53,67