Pensei no chuveiro: que tarifaço de Trump até tentou fechar uma porta, mas a China descobriu que o planeta inteiro é uma janela gigantesca.

Por aqui, o Ibovespa conseguiu fingir que não viu as tensões comerciais (e militares) no cenário global e fechou praticamente estável – mesmo com um dia mais fraco por causa do feriado nos EUA. Entre os destaques da segunda, o minério de ferro chegou a cair 2,60%, mas a Vale conseguiu segurar a barra e caiu só 0,39% no pregão.

Lá fora, Trump continua jogando War na vida real e querendo adicionar a Groenlândia no seu mapa – o que gerou protestos na Europa e a ameaça americana de novas tarifas pra todo mundo que se opuser à anexação. Uma onda fria atingiu os mercados, o Stoxx 600 caiu 1% e o mercado americano (fechado pelo feriado de Martin Luther King) já cai fortemente nos futuros. Com um olho em Davos e outro na temporada de balanços, hoje vamos ter Netflix, com o mercado analisando, além dos números, como vai ficar a proposta para comprar a Warner Bros.

A fabricante de aproximadamente todos os chips do mundo entregou alta de 35% no lucro no último trimestre, superando as estimativas e esmagando os recordes anteriores. O combustível do motor da TSMC é – para a surpresa de ninguém – a IA.

Os números do trimestre:

Já são 8 trimestres (aka 2 anos) consecutivos com a empresa entregando crescimento de lucro e não há qualquer sinal de desaceleração. Para o próximo a TSMC espera aumento de 38% na comparação anual e a margem deve crescer junto – principalmente porque a demanda por tecnologias mais avançadas segue em alta até no backlog.

→ A divisão de computação de alto desempenho (com IA e 5G) ficou com 55% da receita da fabricante.
→ Smartphones representam 32%.

No setor de wafers (o material da TSMC que vai virar um chip da Nvidia, por exemplo), os circuitos de 7nm já são 77% do total e a ideia é de entregar os de 2 nm já em 2026 – lembrando que miniaturização é o grande diferencial das clientes da taiwanesa em relação às IAs chinesas.

Com uma carteira de clientes que inclui as pequenas Apple, Nvidia, AMD, Qualcomm, Broadcom, MediaTek e Intel, a TSMC já deixou claro que quer criar um verdadeiro “gigacluster” de chips nos EUA, aumentando produtividade, reduzindo custos e ficando mais próxima dos clientes americanos – que, por coincidência, concentram boa parte da grana.

Compra: 17 | Neutro: 1 | Venda: 0

Preço-alvo médio: US$ 408,05 | Preço atual: US$ 342,40

Tensão comercial global: check!
Tombo de 20% nas exportações para os EUA: check!
Recorde de maior superávit comercial da história: check também!

Esse é o resumo de 2025 da China, que fechou o ano com US$ 1,2 trilhão positivo. Se os dados são reais, we never know, mas a surpresa foi grande porque a aposta geral era que o tarifaço ia dar esfriada no gigantesco setor exportador chinês.

No ano passado, os embarques chineses cresceram para praticamente todos os cantos do mapa. No agregado, as exportações cresceram 5,5% em relação a 2024.

Com todo esse crescimento nas exportações, o FMI já ligou o alerta: uma economia do tamanho da China não pode viver eternamente de exportações como o principal motor de crescimento.

Caneta dropadora: países pequenos conseguem sustentar a economia por muito tempo com exportações… mas para uma gigante como a China, isso vai ficando cada vez mais difícil, porque o resto do mundo simplesmente não consegue absorver. E com o gigante desse tamanho, qualquer dor de cabeça por lá vira um problema global.

PS: com essas exportações, a China alcançou a meta de 5% no PIB.

Os donos dos cofres americanos já terminaram a sua passagem pela temporada de balanços e deixaram todo mundo com a sensação de que tudo podia ser melhor. Em resumo: Bank of America, Citi, JPMorgan Chase e Wells Fargo não empolgaram!

Como big banks também têm uma mãe pra dizer “você não é todo mundo”, dois figurões voaram graças ao dinheiro dos clientes mais ricos:

Para o ano que vem, a expectativa é que os bancos continuem crescendo, mas com mais nuvens no horizonte. Jamie Dimon, CEO do JPMorgan, alertou que, apesar do consumo seguir resiliente, o mercado parece subestimar a complexidade geopolítica, os preços elevados dos ativos e o risco de uma inflação teimosa.

Além das nuvens naturais do mercado, o sistema bancário ainda tem seus sustos regulatórios, como a tentativa de Trump de limitar as taxas do cartão de crédito e de que processará o JPMorgan por "desbancarização".

As ações da CVC compraram um pacote de ida e volta nos pregões desse ano: subiram 20% nos primeiros dias e chegou a cair 24% durante o pregão na sexta, fechando em ~11% – mas ontem recuperou 4,15%. A rádio corredor aponta que o motivo da queda não foi por alguma alteração de fundamento, mas porque um investidor que decidiu encerrar uma posição relevante em derivativos.

O detalhe é que esse ajuste técnico coincidiu com um momento sensível para a empresa: a troca do CEO. Nos bastidores, a leitura é que a mudança pode ser positiva, trazendo mais clareza estratégica e disciplina de capital num momento em que a renegociação de dívidas entra no radar.

Para quem olha o filme completo, a empresa segue a mesma: casa arrumada, troca de comando pensada para a próxima fase e um desafio claro de execução pela frente. Para quem olha só o gráfico do dia, pareceu turbulência severa.

PS: fora do Ibovespa por menor liquidez, a empresa hoje vale R$ 1,3 bilhão.

PS: a família Paulus dobrou sua participação nos últimos anos, saindo dos 10% no fim de 2023 para os atuais 20,02%.