Bom dia, Dropper! Pronto pro pregão?

Pensei no chuveiro: que o compliance bancário existe para identificar proativamente fluxos de grana ligados ao crime organizado. Mas quando Washington designou o PCC e o CV como terroristas, os bancos brasileiros (que, segundo a própria Febraban, têm "práticas consolidadas" de prevenção à lavagem de dinheiro), foram pegos de surpresa e foram buscar orientação no México - o mesmo país onde três bancos acabaram de ser fechados à força por não terem dado a resposta certa para essa mesma pergunta.

Por aqui, o Ibovespa cansou de apanhar em grupo e decidiu brigar sozinho, s›ubindo 1,41% e passando dos 170 mil pontos novamente. O combustível foi mais doméstico do que de costume: a pesquisa Datafolha reacendeu a aposta de uma virada política em outubro, o que aliviou a curva de juros e o câmbio. Some a isso uma bolsa que ficou barata demais de tanto cair e o petróleo em queda com o avanço das conversas EUA-Irã. Detalhe que não some do radar: o Focus subiu a projeção de IPCA pela 15ª semana seguida, a 5,33%. Amanhã também teremos a ata do Copom, que vai mostrar como anda a cabeça do BC.

Lá fora, o Dow subiu 0,29% e o Russell 2000, das small caps, fechou acima dos 3.000 pontos pela primeira vez na história. Mas as gigantes de tecnologia desabaram e arrastaram o resto: o S&P 500 caiu 0,37% e a Nasdaq, 1,32%. O grande estrago veio da Alphabet (-5%), pressionada por preocupações com a fuga de talentos de IA, com Amazon, Microsoft e Meta no mesmo barco. A SpaceX levou um tombo de 16% - o terceiro seguido desde o IPO. Agora o mercado segura a respiração até o PCE de quinta, o termômetro de inflação favorito do Fed.

captou US$ 85 bi no IPO e foi pedir emprestado na semana seguinte

Imagine captar US$ 85,7 bilhões no maior IPO da história, fechar o dia com mais de US$ 100 bilhões em caixa… e ir pedir dinheiro emprestado na semana seguinte. De fora, parece loucura. Por dentro, é engenharia financeira que a SpaceX acabou de fazer.

A empresa de Elon Musk foi ao mercado de títulos pela primeira vez, emitindo dívida de longo prazo para substituir empréstimos-ponte de curto prazo e captar capital adicional para sua expansão. Os valores exatos não foram divulgados, mas a expectativa era de pelo menos US$ 20 bilhões em emissão.

O dinheiro vai para duas frentes que estão engolindo caixa num ritmo que o Starlink ainda não consegue cobrir sozinho: o Starship de próxima geração e a expansão em IA, incluindo a integração da xAI.

As agências de risco não viram problema nisso. Moody's e Fitch deram grau de investimento à nova dívida, sinal de confiança na estabilidade financeira de longo prazo. A SpaceX não está em dificuldades. Está em modo de guerra, e guerras precisam de munição, independentemente do tamanho do cofre.

9,36% ao ano e nem Rússia em guerra conseguiu superar

Tem conquistas que não vão parar no LinkedIn… o Brasil é o campeão mundial de juros reais! Isso que temos adversários bem instáveis: desbancamos Rússia em guerra e Turquia em colapso cambial.

O juro real brasileiro está em 9,36% ao ano. Quase o dobro do México (5,10%), quarto colocado global, e mais de 5x acima da Austrália (1,71%).

O caminho até aqui é conhecido:

→ O BC eleva os juros para conter a inflação, mas ela segue resistente.
→ Pressões de energia, serviços ainda aquecidos e um mercado de trabalho forte impedem uma desaceleração mais rápida.
→ O núcleo da inflação continua elevado… e isso mantém a política monetária em modo restritivo por mais tempo.

O resultado é uma combinação pouco comum: juros nominais altos convivendo com inflação ainda relevante, o que empurra os juros reais para níveis muito elevados. Para quem investe em renda fixa, o cenário é favorável.

Para completar o paradoxo: o Brasil oferece um dos maiores prêmios de risco do mundo, e, ainda assim, não consegue atrair fluxo suficiente. Porque juros altos, no fim, também sinalizam risco elevado… e o mercado é claro ao precificar isso.

Enquanto isso, o Ibovespa segue sendo a bolsa mais barata entre as principais bolsas de valores do mundo, negociada a 8,1x P/L projetado. Em outras palavras, o Brasil oferece juros reais elevados e ativos descontados… mas ainda precisa provar que esse prêmio compensa o risco.

o índice de 1968 tentando medir a economia de 2026

Tente se locomover por São Paulo hoje usando um mapa de 1968. Sem bairros novos, sem avenidas que surgiram depois, sem GPS para recalcular a rota. É mais ou menos assim que muita gente enxerga o Ibovespa: um índice criado em outro Brasil, tentando medir uma economia que mudou completamente.

Para entrar na máquina do tempo e sair dos anos 60, entre as alternativas em discussão estão:

Nada está definido ainda, até porque o processo envolve consulta pública, ajustes regulatórios e adaptação de diversos participantes do mercado. Mas o sinal é claro: depois de décadas olhando pelo retrovisor, o Ibovespa pode finalmente começar a refletir o que está acontecendo no presente.

Meta, Google e Ambani no mesmo cap table

A Índia pode estar prestes a colocar no mercado o maior IPO da sua história — e, de quebra, entrar de vez na corrida espacial da internet. Quem está puxando esse movimento é Mukesh Ambani, o bilionário por trás de quase metade da internet móvel do país com a Jio Platforms - braço digital do conglomerado Reliance.

Com 526 milhões de assinantes e quase 50% do mercado indiano, a Jio é de longe a maior operadora do país. Não por acaso, a companhia já tem sócios como Meta e Google - que entraram em 2020 com fatias de 10% e 7,7% respectivamente.

Não foi filantropia: a Índia tem 1,4 bilhão de pessoas e o acesso digital ainda está em expansão. Controlar a infraestrutura significa, na prática, controlar a porta de entrada para a internet.

Mas Ambani não quer parar na terra. O próximo passo envolve o lançamento de uma rede de satélites de baixa órbita, mirando regiões onde a infraestrutura tradicional não chega - e ainda se defende da Starlink, que tenta entrar na Índia desde 2025.

O CEO segue jogando xadrez em múltiplos tabuleiros: telecom, satélites, IA, energia, varejo. A dúvida que fica é se estamos vendo o nascimento de mais uma gigante global… ou apenas mais um capítulo de uma ambição bilionária que ainda precisa se provar.

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