Na teoria, a prática é outra: a Vale voltou a ser a maior produtora de minério de ferro do mundo, com 336mi de toneladas no ano, superando a australiana Rio Tinto (325 mi ton). Mas, produzir mais não significa valer mais. Enquanto a brasileira Vale vale (não é typo) ~US$ 70bi, a Rio Tinto vale mais que o dobro (~US$ 157 bi). Não à toa, as firmas brazucas preferem ser listadas lá fora a múltiplos bem maiores.

Por aqui, ontem foi dia de reunião do Copom e para a surpresa de absolutamente ninguém a decisão foi o clássico “manteu”: a Selic fica nos 15%. A diferença é que dessa vez o comitê disse que em março pode cortar juros se o cenário esperado realmente acontecer. Isso é música para os investidores de ações, que têm agora mais motivos para sorrir além do 8º recorde no ano do Ibovespa, que fechou em sua máxima histórica (184.691 pontos).

Lá fora, o Fed dos EUA também não quis sacudir o vespeiro e manteve as mesmas taxas de juros, que estão nos 3,75%. No meio do anúncio e de boas notícias da Nvidia (que finalmente apertou as mãos de compradores chineses), os mercados americanos renovaram suas máximas e o S&P tocou nos 7000 pontos pela primeira vez. Destaque para o ouro, que subiu praticamente em linha reta e agora já está acima dos US$5.500 a onça. Foram US$ 3,5 TRILHÕES de valorização em apenas 72 horas.

Melhor que o tripé que os influencers usam pra gravar Reels, só o tripé perfeito que a Meta apresentou no trimestre: lucro, crescimento e confiança. E o mercado concordou: as ações da empresa saltaram +10% no after-market.

Os números do trimestre:

Para completar, a Meta jogou gasolina no rali ao projetar vendas entre US$ 53,5-56,5 bilhões no primeiro trimestre, bem acima do que os analistas imaginavam. Segundo a CFO Susan Li, o otimismo vem de uma demanda que fechou 2025 forte e entrou em 2026 com o pé no acelerador.

→ Anúncios seguem a todo vapor, com 24% de crescimento na comparação anual — e 97% do faturamento total.
→ O número de usuários diários chegou a 3,58 bilhões – quase metade da população mundial.

Como nem tudo são likes, os gastos com IA continuam acelerando e deixam aquela nota de rodapé no otimismo dos acionistas: a Meta planeja gastar US$ 162-169 bilhões em 2026 (US$ 115-135 bilhões só em Capex). Isso é quase 2x o gasto de 2025, mas Zuck diz que isso é essencial pra manter a empresa na corrida.

No rodapé, o aviso padrão: riscos regulatórios e processos nos EUA e na Europa seguem no radar e podem custar caro. Mas pelo menos por ontem o report foi suficiente pra dar um gás nas ações da Meta.

Compra forte: 10 | Compra: 51 | Neutro: 6 | Venda: 0

Preço-alvo médio: US$ 832,78 | Preço atual: US$ 668,73

O PicPay aproveitou o bom humor do mercado e levantou US$ 434 milhões no seu IPO na Nasdaq — o 1º de uma empresa brasileira desde que o Nubank se aventurou em 2021. A ação saiu a US$ 19, cravada no topo da faixa indicativa (que começava em US$ 16) e foi precificada a 12x o lucro estimado para 2026.

→ O PicPay estreia avaliado em US$ 2,5 bilhões post-money, negociando sob o ticker PICS.

A demanda superou a oferta em 12x, com cerca de 200 fundos no book — de fintechs a emergentes — e só 15% ficando com brasileiros. Mesmo com 22,9 milhões de ações no mercado, os irmãos Batista seguem no controle via J&F e suas ações classe B, com direito a dez votos cada.

Uma inovação que pode ter ajudado a brilhar os olhos dos investidores foi o PIX Crédito em cartões de terceiros, onde o cliente usa parte do limite do cartão de outro banco para pagar via PicPay. O risco fica com o banco emissor do cartão; o juro com o PicPay. Entre os grandes players, só o PicPay oferece esse truque.

Hoje, cerca de um terço dos clientes da fintech tem principalidade, ou seja, usa o PicPay como banco principal. Esse público costuma movimentar mais de 50% da renda mensal pagando contas e fazendo compras pela plataforma, o que dá à empresa um raio-x detalhado do comportamento financeiro do cliente.

Com o sucesso do IPO, agora é ver como PICS vai se comportar nos pregões.

O que passou tá ótimo: resultado sólido e acima das expectativas no trimestre da Microsoft.
O que vem pela frente… nem tanto: o guidance veio mais magro do que Wall Street queria e as ações chegaram a tombar 7% no after.

Os números do trimestre:

A Azure vem sendo o coração da tese de crescimento da MSFT e aumentou a receita em 39%. Parece bom, mas foi abaixo dos 40% do trimestre anterior — e menos do que os analistas sonhavam. E para o próximo, a projeção é de ficar entre 37-38%.

No balanço, dois números chamaram atenção: US$ 10 bi em “outras receitas” por ganho contábil com a diluição da fatia na OpenAI, e um backlog de US$ 625 bi, turbinado justamente pela OpenAI — que agora responde por 45% do total. Um empurrão gigante, mas também um grau de dependência que acende alerta.

Em resumo, a Microsoft continua crescendo, continua dominando a nuvem e continua na corrida da IA. Mas crescer custa caro, e o mercado não está muito paciente com as margens cada vez mais apertadas.

Compra forte: 12 | Compra: 45 | Neutro: 1 | Venda: 0

Preço-alvo médio: US$616,13 | Preço atual: US$ 481,63

O dólar tá caindo e pode cair ainda mais. É o que defende Luis Stuhlberger, o decano dos gestores brasileiros. Na conta dele, o “preço justo” da moeda americana hoje estaria em R$ 4,40, quase 20% abaixo dos R$ 5,20 atuais. O empurrão vem de Washington, com Trump defendendo que o dólar deve seguir desvalorizando.

Isso não significa que o câmbio vá cravar R$ 4,40 hoje. O próprio Stuhlberger faz questão de frear o entusiasmo: valor justo não é previsão. Mas a história mostra que, quando o Brasil entra em um ciclo de otimismo, o câmbio costuma convergir rápido e, às vezes, até passar do ponto.

Apesar de todo esse pano de fundo, ele não recomenda mudanças bruscas de alocação. O fundo Verde aumentou opções de compra no real, mantém posição comprada em ouro e em uma cesta de moedas contra o dólar, mas segue cauteloso com ações.