Pensei no chuveiro: que inclusão financeira é uma coisa linda, mas só até virar uma lição prática e forçada sobre liquidação extrajudicial.

Por aqui, com certeza não sobrou um garçom triste perto da Faria Lima. O Ibovespa subiu nada menos que 5.500 pontos de uma só vez e atingiu pela primeira vez na história as marcas de 168 mil, 169 mil, 170 mil, 171 mil e 172 mil, tudo no mesmo dia. O volume também chamou a atenção, com R$ 43,3 bilhões nas negociações, o que significa mais que o dobro do volume habitual e sinaliza que muita grana estrangeira chegou no Brasil ontem.

Lá fora, a semana foi americana mas o resultado foi de montanha-russa. O medo geral chegou a derrubar toda a alta do ano no S&P 500, mas ontem uma alta significativa apagou a perda toda e deixou o índice de volta no positivo – graças a falas de Trump, que disse que não vai escalar as tarifas com a Europa (conhecidas como TACO) e de que chegou em um acordo sobre a Groenlândia com o secretário-geral da OTAN. Com toda essa volatilidade, o VIX, índice do medo, chegou nos 20 pela primeira vez desde novembro do ano passado.

Os novos clientes e os 15 bilhões de minutos assistidos do final de Stranger Things ajudaram a Netflix a chegar à marca recorde de 325 milhões de assinantes pagantes – e entregar resultado positivo no trimestre. Foi por pouco, mas ficou no verde.

Os números do trimestre:

Quem puxou o crescimento de 18% na comparação anual foram três motores já bem conhecidos: mais assinantes, mensalidades mais salgadas e publicidade em alta – em 2025 a receita de ads mais que dobrou, passou de US$ 1,5 bilhão e deve repetir a dose em 2026.

Na teleconferência, os executivos reconheceram que a disputa por audiência e rentabilidade está cada vez mais feroz. O co-CEO Ted Sarandos resumiu o roteiro da empresa daqui pra frente: foco em melhorar o “produto principal”, com mais variedade e qualidade de séries e filmes.

E tem mais pimenta chegando na história, com a Netflix avisando que vai pausar a recompra de ações pra tentar comprar a Warner Bros 100% em dinheiro. Sarandos jura que o negócio é pró-consumidor, pró-inovação e pró-emprego, e que a ideia é expandir a criação de conteúdo, não enxugá-la.

Compra forte: 8 | Compra: 22 | Neutro: 14 | Venda: 1

Preço-alvo médio: US$ 118,77 | Preço atual: US$ 85,36

Na planilha do FGC!

Deu ruim pro Will Bank, que ontem teve o ponto final anunciado por uma liquidação extrajudicial decretada pelo Banco Central. O negócio já não estava passando muita confiança por estar no guarda-chuva do Banco Master, mas piorou porque parou de pagar a Mastercard e acabou bloqueada pela bandeira.

No caso do Will, o impacto é ainda mais sensível porque a fintech tinha foco nas classes C, D e E. Para alguns clientes, ali podia estar a poupança de uma vida inteira, o que torna o congelamento ou qualquer atraso no ressarcimento um problema real.

A liquidação fecha um capítulo melancólico de uma startup que, por um bom tempo, parecia uma história de sucesso. Ela cresceu forte no Nordeste, focado em clientes de baixa renda e não bancarizados, levantou R$ 250 milhões com XP e Atmos e virou figurinha fácil em campanhas estreladas por Pabllo Vittar, Whindersson e Vini malvadeza Jr. Só que…

→ Em 2023 as mudanças nas regras de capital mínimo do BC desenquadraram o Will
→ No mesmo ano a Atmos foi embora
→ Em 2024 o braço de Private Equity da XP também foi
→ Depois o Banco Master e assumiu a parada.
→ 2025 acabou daquele jeito
→ 2026 começou pior…

E assim como rolou com o Master, o desfecho aqui também pesa no bolso do FGC. No sábado, o fundo informou que os pagamentos aos credores do Banco Master devem chegar a R$ 40,6 bilhões – só os depósitos a prazo do Will Bank somavam ~R$ 6,5 bilhões.

Um ano atrás, a posse de Trump 2.0 foi tratada pelo mercado cripto como a estreia de um blockbuster: trilha épica, promessa de final feliz e bitcoin “to the moon”. Corta para doze meses depois, e o filme passou a ser classificado como Drama, com menos foguetinhos e mais volatilidade.

→ O começo de um sonho: no dia da posse de Trump o BTC cravou a máxima de US$ 109 mil e chegou aos US$ 125 mil em outubro.
→ Deu tudo errado: depois de tudo isso a moeda amargou uma queda de 18% e hoje está rondando os US$ 90 mil.

Entre tarifas, ruídos e sustos – como US$ 780 milhões em liquidações em um único episódio – o entusiasmo virou preocupação. O mercado também encolheu de US$ 3,36 trilhões pra ~US$ 3,14 trilhões. Quem certamente não perdeu foi a família Trump, que engordou o patrimônio em cerca de US$ 1,4 bilhão com ativos digitais.

A lição desse último ano é simples e pouco glamourosa: apoio político rende manchete, mas não sustenta o mercado. No fim das contas, até no mundo cripto vale aquele aviso clássico de que rentabilidade passada não significa retorno automático no futuro.

PS: mês passado, o HASH11, o primeiro ETF de cripto listado na B3, ficou entre os top 10 mais negociados aqui no Brasil, com volume médio diário de R$ 27,4 milhões.

O pacífico e calmo mercado de títulos do Japão resolveu despertar agitado de uma vez só. Começou com uma venda forte empurrando o rendimento do título de 40 anos subindo pra +4% (o maior desde a criação em 2007) e marcando a primeira vez em mais de 30 anos que um título soberano japonês cruza essa marca.

Para um mercado conhecido por não fazer absolutamente nada, isso foi muita coisa e a mensagem é clara: um dos maiores “amortecedores” de liquidez do mundo pode estar saindo de cena… e isso não é um problema só de Tóquio. Principalmente porque reacende um velho conhecido dos mercados: o estresse no carry trade financiado em iene.

E aí que o problema extrapola Tóquio. Com os juros domésticos mais atraentes, parte do ~US$ 1 trilhão que investidores japoneses mandam pra fora pode decidir “ficar em casa”, o que tende a pressionar os rendimentos dos títulos internacionais para cima. As opções do Banco do Japão não são exatamente confortáveis:

Qualquer que seja o caminho escolhido, o destino parece o mesmo: menos liquidez global, e um mundo um pouco menos anestesiado por dinheiro barato.