Pensei no chuveiro: que a missão do Fed é tentar equilibrar inflação e emprego, mas sua maior tarefa é equilibrar a paciência de Trump e a ansiedade dos investidores.

Por aqui, em dia de super-quarta, o Ibovespa fechou seu terceiro dia consecutivo de alta, pela primeira vez acima dos 145.500 pontos e batendo a marca de 21% de valorização no ano. Dos 83 papéis do índice, 69 subiram no pregão. No início da noite, o COPOM comunicou a decisão de manter a Selic em 15% ao ano. Essa decisão, junto com a queda do Fed funds, estimula ainda mais carry trade no nosso país.

Lá fora, nem o primeiro corte de juros do ano no Fed foi suficiente para impulsionar as ações durante o dia. O setor financeiro até andou bem, subindo 1%, mas o setor tech pesou, com Nvidia caindo -2,7% depois de notícias que a China proibiu as empresas locais de comprar chips da americana.

A disputa entre o “corta, não-corta” dos juros americanos já rola faz meses. Trump quer acelerar, Powell quer proteger e a corda segue esticando. Ontem, o Fed de Powell finalmente aceitou reduzir as taxas básicas em 0,25% e chegar a 4,00-4,25%. Fim da novela? Nada! O presidente quer mais.

Dos 12 votos, 11 foram com Powell. O dissidente foi Stephen Miran (recém-empossado por Trump), que já chegou cumprindo ordens e pedindo um corte mais agressivo de 0,50 ponto. Agora a pressão passa para 2026: o mercado previa até três reduções, mas o gráfico oficial dot-plot do Fed projeta só um.

Olhando pra frente, existe bastante dispersão entre os dirigentes:

Muita discordância e uma certeza: os dados do mercado de trabalho e inflação dos EUA precisam melhorar para que a relação entre presidente e banco central fique menos tensa. Os objetivos são pleno emprego e inflação em 2% – contra os atuais 4,3% de desemprego e 3,1% dos aumentos de preços.

Como sempre, o mercado internacional fica com os dois olhos bem abertos. Afinal de contas, a maior economia do mundo ainda tem o poder de influenciar bolsas e índices por todo o globo, levando ou drenando fluxo dos países.

Para a surpresa de ninguém, o COPOM não seguiu os passos do Fed e mandou o famoso “manteu”, deixando a Selic nos 15%. Se nos EUA o emprego em baixa é o motivo do corte, aqui a justificativa pra deixar tudo lá no alto é incerteza global e a esperança expectativa de trazer a inflação para “menos longe” da meta.

A festa do mercado BR tem um DJ estrangeiro chamado “Federal Reserve”. Quando o Fed resolve baixar os juros lá fora, é como se soltasse a batida certa para o mercado acionário brasileiro e o Ibovespa puxa a roda de dança. Dos 8 últimos ciclos de cortes, o Brasil brilhou em 5, com o MSCI Brasil fechando no verde.

Os números não mentem:

No maior estilo “não, porque nem sempre”, em 2001, 2019 e 2020 a regra teve suas exceções. E no ciclo mais recente, iniciado em setembro de 2024, o retorno foi tímido com só +8,8% até agora.

A dinâmica entre setores também é interessante:

Em resumo: as sequências de cortes do Fed nos EUA costumam trazer bons resultados para o Brasil na maior parte das vezes. Se isso vai se repetir num cenário de SELIC a 15%, pressão tarifária e disputas políticas do jeito que estão? Só o tempo vai responder.

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Se alguém te perguntasse “quais os maiores investidores em tech do mundo”, dificilmente você responderia com um dos bancos centrais mais conservadores do mundo. Mas o discreto Banco Central da Suíça (SNB) está sentando sobre um portfólio que coloca muito VC no chinelo: US$ 167 bilhões em ações americanas.

Somente nas queridinhas Apple, Microsoft, Amazon, Nvidia e Meta, o banco tem mais de US$ 42 bilhões investidos – com quase US$ 10 bi na Apple e US$ 11 bi na Nvidia. Para um Banco Central, isso é como um monge tibetano escondendo um set de musica eletrônica.

A explicação é curiosa e talvez difícil de assimilar: o franco suíço é forte demais e ameaça exportadores locais. Por isso o BC precisa comprar dólares e euros para enfraquecer a moeda – e faz isso via ações e títulos.

E apesar de parecer um fundo de investimento, não age como um: não vota em assembleias, evita bancos para não criar conflitos de interesse e até exclui empresas ligadas a armas proibidas. Diferente das gestoras tradicionais, a meta não é necessariamente bater os índices, mas proteger a sua moeda.

PS: no ano passado o banco bateu recorde de lucro com 80,7 bilhões de francos suíços (~US$ 89,5 bilhões), puxado pela alta das bolsas, ouro e dólar forte.

Sabe aquele amigo que some do grupo depois de causar no churrasco e volta meses (ou anos) depois fingindo que nada aconteceu? Pois bem, no Alibaba esse amigo atende pelo nome de Jack Ma (cofundador do grupo).

Agora, quase cinco anos depois, Ma reapareceu com ares de mentor Jedi e está fissurado em um novo projeto: Make Alibaba Great Again. Voltando ao volante da empresa (mesmo sem cargo, nem crachá), Jack tem 2 alvos na mira:

Ninguém confirma oficialmente, mas todo mundo sabe: quando o “grande chefe” fala, a Alibaba escuta. Para muitos, só a presença dele já reacendeu a cultura que andava apagada. E efeito prático não faltou – foi Jack Ma quem decidiu queimar 50 bilhões de yuans (US$ 7 bi) em subsídios para avançar contra as rivais JD.com e Meituan.

A grande dúvida é se Ma vai conseguir equilibrar seu épico estilo “Kung Fu empreendedor” com o humor nada flexível das autoridades chinesas, que não querem mais saber de “subsídios predatórios”. Mas, pelo menos por agora, o jogo voltou a ficar interessante.

A ação $BABA ( ▼ 1.37% ) já subiu 100% neste ano, mas ainda se encontra ~50% abaixo da sua máxima.

Compra: 40 | Neutro: 2 | Venda: 0

Preço-alvo médio: US$ 166,27 | Preço atual: US$ 166,17

3 anos consecutivos

é o tempo que Alibaba vem aumentando os dividendos para seus acionistas, sempre acima dos seus principais concorrentes como JD (2) e PDD (1).

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