Pensei no chuveiro: que Nubank começou sua jornada tirando o banco do bolso do brasileiro... E agora quer colocar o americano no bolso.

Por aqui, em votação expressiva de 493 a 0, a Câmara deu sinal verde para a isenção de Imposto de Renda de quem ganha até R$ 5 mil, reduziu a alíquota para a faixa entre R$ 5 mil e R$ 7,35 mil e colocou uma alíquota mínima para salários acima de R$ 50 mil. Enquanto isso, o Ibovespa segue sem muita emoção, completando praticamente duas semanas na mesma faixa dos 145.500 pontos. Já a Petrobras emendou o quinto pregão seguido no vermelho.

Lá fora, nem mesmo o governo americano entrando oficialmente em shutdown conseguiu segurar o apetite: os índices bateram novas máximas, com o S&P rompendo os 6.700 pontos pela primeira vez na história. Desde 1976, já é a 21ª vez que o governo não chega a um acordo, e em quase metade desses casos o impasse terminou em shutdown – o recorde foi em 2019, quando durou 34 dias. Agora, as apostas são de que essa paralisação não acabe antes de 15/10.

A maior empresa de material esportivo do mundo terminou o terceiro trimestre com a respiração ofegante. Mesmo correndo forte e aumentando as vendas em 1%, a Nike já avisou que esse sprint pode não se repetir no fim do ano – que deve ter passos mais curtos e sofrer com tarifas pesadas.

A receita surpreendeu e bateu US$ 11,72 bi. Mas o lucro caiu 31% e a margem bruta apertou, vítima do combo de estoques parados e tarifas que vão custar US$ 1,5 bi no ano. O CFO resumiu bem: “o progresso não será linear”.

No placar dos segmentos: atacado subiu 7% (US$ 6,8 bi) e a América do Norte brilhou com +4%, turbinada pela volta à Amazon e destaque na Foot Locker. Mas teve goleada contra: China -9%, Converse -27% e vendas diretas (lojas + online) -4%.

A Nike já soma 23 anos seguidos aumentando dividendos – com alta de 6% neste ano fiscal. Só no último trimestre foram distribuídos US$ 714 mi (US$ 591 mi em dividendos + US$ 123 mi em recompra).

Ao que tudo indica, os próximos trimestres serão mais de resistência do que de velocidade: Just do it! Apesar da alta de 6,41% no pregão de ontem, $NKE ( ▲ 1.2% ) ainda cai -16,75% no ano.

Compra forte: 6 | Compra: 16 | Neutro: 15 | Venda: 1 | Venda Forte: 1

Preço-alvo médio: US$ 81,61 | Preço atual: US$74,20

Por décadas, o Tesouro Americano foi o “porto-seguro dos portos-seguros”, pagando pouco porque o Tio Sam sempre dava um jeito de honrar a conta. Mas 2025 virou o jogo: os EUA estão pagando mais juros que algumas empresas – e, curiosamente, ninguém parece em pânico com isso.

Um exemplo é a Microsoft, que consegue se financiar mais barato que o próprio Tesouro americano. É como se o mercado dissesse: “Prefiro emprestar para o Satya Nadella do que para o Congresso briguento de Washington.”

O paradoxo: emissor que tem a chave do cofre (e do imposto) paga mais caro do que uma big tech cheia de caixa. Não é que o Tio Sam esteja prestes a dar calote, mas sim que o mercado anda disposto a pagar caro pela tranquilidade de emprestar para empresas AAA… mesmo que a conta não feche tão bem no papel.

PS: O índice ICE BofA AAA Corporate está pagando, em média, apenas 0,3 ponto percentual acima dos Treasurys. Em crises passadas, esse “prêmio de risco” chegou a ultrapassar 2 pontos.

O estado de Minas tem uma dívida com a União que já passa dos R$ 160 bilhões. Para abater uma pequena parte desse valor, a saída que o governo encontrou foi vender um dos seus maiores ativos: a companhia de saneamento Copasa (CSMG3) – com os cálculos apontando para um valor de ~R$ 4 bilhões.

Hoje com capital misto, a privatização da Copasa seguiria uma linha parecida com a de outras estatais que mudaram de economia nos últimos anos. Para os acionistas: a expectativa é de valor destravado, gás na eficiência e melhores resultados. O mercado ama essa tipo de tese e foi assim com:

A Copasa já virou estrela na Bolsa: +16% só em setembro e +70% em 2025. Mas o BTG Pactual diz que o mercado subestima o potencial da mineira, se apoiando no múltiplo EV/RAB (usado para comparar valor da empresa com sua base regulatória de ativos) e pontuando que o valor justo do papel pode chegar a R$ 50 (contra os ~R$ 34 de hoje).

A possível privatização da Copasa é alvo de críticas em MG, principalmente pela empresa vir de vários trimestres com bons resultados – sem amargar prejuízos constantes. Enquanto isso, o mercado segue colado no noticiário, de olho em cada voto na Assembleia.

O Nubank resolveu dar mais um passo em busca da dominação mundial e pediu licença de banco nacional nos Estados Unidos, junto ao OCC (o xerife dos bancos por lá). Depois de Brasil, México e Colômbia, agora eles querem levar o roxinho ao maior mercado financeiro do mundo.

O movimento acontece quase quatro anos após o IPO em Nova York e o Nu quer passar de fintech latina para player global. Com a licença nos EUA, poderia oferecer de conta e cartão a empréstimos e custódia cripto. O passo vem depois da vitória no México, onde em abril virou banco completo após anos como Sofipo.

Mas, com grandes mercados vêm grandes concorrentes: a Revolut (britânica) também está montando sua operação americana, com planos de investir US$ 500 milhões por lá nos próximos anos – parte de um plano global de US$ 13 bilhões até 2030, em 70 países.

Enquanto isso, as ações do Nubank seguem em alta em Wall Street: +54% no ano, levando o valor de mercado a US$ 76,5 bilhões.